Що таке шорт-сквіз і як він працює в криптовалютах

Що таке шорт-сквіз і як він працює в криптовалютах. Шорт-сквіз – це різке зростання вартості акції, яке виникає через брак пропозиції конкретного цінного паперу через раніше відкриті у великій кількості короткі позиції.

Шорт-сквіз: що це?

Щоб зрозуміти значення шорт-сквізу, спершу потрібно познайомитися з термінами “довга” і “коротка” позиція.

Довга позиція – це ситуація, в якій інвестор купує актив, бо вважає, що його ціна зростатиме з плином часу.
Коротка позиція – це ситуація, у якій інвестор шортить (або продає) актив, бо вважає, що ціна з часом падатиме.

Приклад короткого продажу на ринку.
Відкриваючи коротку позицію, інвестор бере в борг у брокера певну кількість акцій компанії, а потім продає їх покупцям на ринку. Якщо ціна активу зменшується через якийсь час, він викуповує акції за нижчою ціною і повертає їх брокеру. По суті, інвестор отримав прибуток від падіння ціни активу.

Короткі продажі на ринку здебільшого здійснюються більшими інституційними інвесторами. Однак багато роздрібних трейдерів також можуть відкривати короткі позиції, використовуючи такі продукти, як контракти на різницю (CFD), які є похідними інструментами на базовий актив.

У цьому випадку трейдер може використовувати кнопку “sell” (“продати”) у своїй торговій платформі й отримувати прибуток від потенційного падіння ринку, на якому він торгує. Звісно, якщо ринок почне зростати, він втрачатиме кошти. Отже, як усе це допоможе зрозуміти, що таке шорт-сквіз?

Шорт сквіз: визначення

Шорт-сквіз – це термін, який використовується для опису ситуації, коли ціна активу різко зростає, буквально заганяючи в кут продавців, які тримають відкриті короткі позиції. Оскільки продавець у такому разі перебуває “поза грою”, він змушений закривати свої ордери на продаж і купувати акції, щоб повернути брокеру те, що він спочатку позичив.

Інакше кажучи, для покриття своїх коротких позицій трейдери та інвестори змушені їх закривати й відкривати довгі позиції. Зі свого боку, це надає ще більшого імпульсу для скуповування акцій, через що продавці з короткими позиціями буквально витісняються з ринку. У міру того, як трейдери закривають свої короткі позиції та скуповують акції на ринку, зростаючі ціни змушують інших продавців також закривати свої позиції. Подібна ситуація, як правило, призводить до різкого зростання ціни активу.

Шорт-сквіз – це ситуація, коли продавці, які тримають короткі позиції, змушені закривати їх, у результаті чого відбувається різке зростання ціни активу.

Шорт-сквіз може статися на будь-якому ринку і з будь-яким класом активів. Може статися шорт-сквіз срібла, а може статися шорт-сквіз акцій.

Як працює шорт-сквіз на фондовому ринку

Уявімо, що певний актив викликав ажіотаж на ринку і змусив покупців інвестувати. У такому разі його вартість зростатиме. На певній позначці трейдери можуть почати масово відкривати короткі позиції, очікуючи відкатного зниження ціни.

Якщо котирування продовжать зростати, то трейдери зазнають збитків. Що вища ціна, то більше трейдерів захоче вийти з позиції з мінімальними втратами.

Але оскільки закриття короткої позиції – це купівля, то своїми діями “шортисти” ще більше сприятимуть зростанню вартості активу. У результаті чого запускається каскад покупок, при цьому виконання стоп-лоссів виступає додатковим драйвером процесу. За підсумком певна частина трейдерів опиниться в пастці – їм доведеться закрити позиції та зафіксувати збитки.

Що таке лонг-сквіз.
Лонг-сквіз – це протилежність шорт-сквізу. Коли велика кількість трейдерів відкриває довгі позиції, а ціна знижується, багато хто хоче закрити збиткові позиції.

Вони починають продавати актив, знижуючи його вартість. У результаті починають виконуватися стоп-лосси та примусові ліквідації, що обрушує ціну ще сильніше.

Ключові складові шорт-сквізу

Ключові складові шорт-сквізу, які мають йому передувати, розглянуто в наступних блоках.

Маржинальне запозичення

Шорт-сквізу передує велика кількість відкритих за акцією коротких продажів. Інвестори настільки впевнені, що у компанії в майбутньому погіршиться фінансовий стан, що відкривають короткі угоди з використанням кредитного плеча. Збільшення обсягу позиції збільшує вартість пункту. І якщо ціна піде вгору, угоди з кредитним плечем будуть закриті за стоп-аутом в першу чергу.

Високий інтерес до коротких позицій

Високий інтерес коротких позицій – співвідношення коротких продажів щодо загальної кількості угод. Мова не тільки про кількість позицій, а й про обсяги. Великому трейдеру з однією великою короткою угодою буде складно знайти весь обсяг за однією ціною. Якщо ціна акції піде вгору, він буде змушений закривати угоду частинами за зростаючою ціною. Збільшення співвідношення обсягів коротких угод до їхньої загальної кількості свідчить про можливе зростання волатильності.

Високий коефіцієнт процента коротких продажів

Співвідношення коротких позицій до добового торгового обсягу. Якщо у “шортистів” обсяги продажів без покриття в 10 разів перевищують добові торгові обсяги, то і на закриття цих угод їм знадобиться 10 днів. Що більший цей коефіцієнт, то більше в акцій шансів потрапити в шорт-сквіз.

Тригерна подія

Коли попередні умови виконано (є великі обсяги коротких позицій, які не зможуть бути закриті одномоментно), потрібен ключовий привід, що вибиває ціну вгору за межі звичайного цінового коридору. Найчастіше це несподівано хороша фінансова звітність або скупка великих обсягів акцій великим інвестором. Другий варіант часто використовується маркет-мейкерами на таймфреймах М5-М15.

Самовідтворювальний цикл

Шорт-сквіз побудований на циклічності дій. Йому передують встановлені на різних цінових рівнях стопи за короткими позиціями з великим обсягом. Коли на зростанні ціна доходить до найближчого рівня, відбувається пошук відповідних короткій позиції обсягів покупців. І якщо їх немає, ціна акцій зростає до наступного доступного для купівлі обсягу. Задоволення заявок на купівлю штовхає ціну далі. У цьому й полягає циклічність, яка закінчиться тоді, коли обсяги попиту та пропозиції будуть на одному ціновому рівні.

Шорт-сквіз на прикладі акцій Volkswagen у 2008 році

У 2008 році ціна акцій виробника автомобілів Volkswagen переживала величезні коливання. У якийсь момент ціна акцій компанії зросла більш ніж учетверо всього за два дні і на короткий час стала найбільшою компанією у світі.

Цю ситуацію відображено величезним стрибком ціни вгору на зеленому тлі на графіку нижче.

Шорт-сквіз акцій Volkswagen стався через несподіване повідомлення в новинах про те, що Porsche збільшила свою частку акцій Volkswagen. Це призвело до того, що багато хедж-фондів, які тримали короткі позиції за акціями Volkswagen через величезне боргове навантаження компанії, закрили свої позиції. Як наслідок почався різкий викуп акцій на ринку і подальший шорт-сквіз.

У шорт-сквізі Volkswagen 2008 року цікавим є те, що він нагадує шорт-сквіз Gamestop 2021 року: одразу після шорт-сквізу настав обвал цін. Фактично, через місяць акції Volkswagen впали приблизно на 70% від рівня максимумів, тоді як акції Gamestop впали на 70% лише за кілька днів після того, як шорт-сквіз досяг свого максимуму.

Шорт-сквіз акцій Tesla у 2020 році

Нині Tesla є найдорожчою автомобільною компанією у світі: її вартість перевищує сукупну вартість компаній General Motors і Ford. Цікавим є і той факт, що Tesla також була найненависнішою компанією у світі, а за її акціями відкривалося найбільше коротких позицій в Америці.

У якийсь момент ордерів на продаж за акціями компанії було відкрито на більш ніж 20 млрд доларів. Для порівняння, на другому місці за кількістю коротких позицій в Америці опинилася Apple – 13 млрд доларів. Але на той час Apple була майже в 15 разів більшою, ніж Tesla.

У жовтні 2019 року Tesla повідомила про різке зростання прибутку, тоді як багато аналітиків прогнозували збитки. Ціна акцій підскочила більш ніж на 30% за два дні, як видно на графіку нижче:

З того моменту акції Tesla зросли більш ніж на 1300%. Водночас інтерес до акцій швидко впав. Фактично, учасники ринку, які тримали ордери на продаж, були змушені викупити понад 38 млн акцій компанії, що становило близько 20% від усіх доступних для широкого загалу акцій.

Як знайти шорт-сквіз для його роботи з криптовалютою

Шорт-сквізи – раптові явища і передбачити їх практично неможливо. Найчастіше їх ідентифікують на ранній стадії, коли шорт-сквіз уже почався. Основних методів ідентифікації три:

Контроль за спільнотами трейдерів.
У акцій GameStop і AMC 2021 року фундаментальних причин для зростання не було. Але ті, хто стежив за Reddit, могли побачити потенційно можливий памп з боку користувачів. І нехай старт шорт-сквізу не був відомий, його можна було відстежити в перші дні.
Технічний аналіз.
Тут є кілька ознак:

Ціна пробиває вгору флетовий коридор або ключовий рівень опору після спадного тренду.
У стакані цін йде активна скупка великих обсягів. Хід ціни значно більший за динаміку руху в попередні дні.
На піку ціни обсяг торгів максимальний. Уповільнення зростання ціни говорить про швидкий розворот.

Для початку шорт-сквізу потрібна будь-яка формальна причина. Змова, новина, хороша фінансова звітність – усе, що дасть змогу “спустити пусковий гачок” покупок.

Аналіз фундаментальних метрик.
Статистичні дані та коефіцієнти, які допомагають визначити потенційні цілі для шорт-сквізів. Приклади деяких коефіцієнтів:

Short Interest Percentage = Кількість акцій, проданих без покриття/Кількість акцій в обігу.

Продаж без покриття – це короткі позиції, продаж акцій, якими трейдер фактично не володіє. Наприклад, якщо у вільному обігу перебуває 1000 акцій і відкрито коротких позицій на 100 акцій, коефіцієнт становить 10%. Чим він вищий, тим більше буде охочих купити акції, якщо ціна піде вгору. Значення 20% вважається критичним.

Short Interest Ratio = Обсяг коротких позицій/Середній денний обсяг торгів.

Коефіцієнт Short Interest Ratio показує, скільки днів потрібно “шортистам”, щоб закрити покупками всі короткі позиції. Наприклад, відкрито коротких позицій на 100 акцій, середній денний обсяг торгів – 20 акцій на день. Це означає, що для закриття всіх коротких позицій потрібно 5 днів. Чим цей показник більший, тим більшими будуть збитки тих, хто не встигне вчасно знайти акції для купівлі в потрібній кількості. Коефіцієнт сумарної короткої позиції та коефіцієнт відсотка коротких продажів лише побічно дають змогу припустити ймовірність настання шорт-сквізу. Ключовий момент – продавці, які панікують. Достатньо, щоб хоча б частина з них почала в паніці достроково закривати короткі позиції, і почнеться лавиноподібний ефект.

Як убезпечити себе від шорт-сквіза під час торгівлі криптовалютами

Через низьку ліквідність низки активів, слабке регулювання і відсутність доступних інструментів хеджування шорт-сквіз є частим явищем на криптовалютному ринку. Щоб знизити ризики трейдери можуть використовувати такі механізми:

Стоп-ордери. Вони убезпечать частину позиції, дозволивши уникнути повної ліквідації.
Спотові угоди. Спотовий ринок виключає з торгівлі боргову складову, що значно знижує рівень ризику;
хеджування. Попри відсутність доступних інструментів, короткі та довгі позиції можна хеджувати зворотними угодами. Це дасть змогу скоротити збиток.
Низький леверидж. Торгівля з високим кредитним плечем обіцяє великий прибуток, проте значно збільшує потенційні фінансові втрати.

Підсумок щодо торгівлі шорт-сквізами

Висновок:

Що таке шорт-сквіз. Це зростання ціни, яке змушує продавців закривати угоди у збиток, тим самим ще більше і швидше підштовхуючи ціну вгору. Причиною шорт-сквізу може бути змова покупців про старт одночасних покупок. Або новина, яка виявилася позитивною всупереч більшості негативних прогнозів.
Ризики шорт-сквізу для продавця і покупця. Продавець ризикує не знайти потрібний обсяг для повного закриття угод і закритися за стоп-аутом (найгіршою з можливих цін). Ризик для покупця – упустити момент закриття довгої позиції.
Як передбачити появу шорт-сквіза. Стежити за обговореннями на форумах трейдерів, аналізувати метрики за короткими позиціями на аналітичних ресурсах, відстежувати несподівані цінові сплески. І завжди використовувати стопи.
Як заробити на шорт-сквізі. При пробої коридору, сильного рівня опору знайти причини: оцінити фундаментальні фактори, звернути увагу на обсяги заявок у стакані цін. Чим раніше буде відкрито довгу позицію, тим вищий заробіток.
Що робити продавцю при шорт-сквізі. Переконатися, що ціна дійсно зростає через шорт-сквіз і постаратися якомога швидше закрити короткі позиції. Намагатися не захоплюватися використанням кредитного плеча.

Раннє розпізнавання шорт-сквіза дає змогу мінімізувати ризики на швидкому виході з ринку. Або заробити на короткостроковому зростанні за допомогою скальпінгових стратегій.

Цікавить торгівля криптовалютою? Напишіть нам і ми Вам допоможемо розібратися у цьому.