Что такое шорт-сквиз и как он работает в криптовалютах

Что такое шорт-сквиз и как он работает в криптовалютах. Шорт-сквиз — это резкий рост стоимости акции, который возникает из-за нехватки предложения конкретной ценной бумаги из-за ранее открытых в большом количестве коротких позиций.

Шорт-сквиз: что это?

Чтобы понять значение шорт-сквиза, сперва нужно познакомиться с терминами «длинная» и «короткая» позиция.

Длинная позиция — это ситуация, в которой инвестор покупает актив, потому что считает, что его цена будет расти с течением времени.
Короткая позиция — это ситуация, в которой инвестор шортит (или продает) актив, так как считает, что цена со временем будет падать.

Пример короткой продажи на рынке.
Открывая короткую позицию, инвестор берет в долг у брокера определенное количество акций компании, а затем продает их покупателям на рынке. Если цена актива уменьшается через какое-то время, он выкупает акции по более низкой цене и возвращает их брокеру. По сути, инвестор получил прибыль от падения цены актива.

Короткие продажи на рынке в основном осуществляются более крупными институциональными инвесторами. Однако многие розничные трейдеры также могут открывать короткие позиции, используя такие продукты, как контракты на разницу (CFD), которые являются производными инструментами на базовый актив.

В этом случае трейдер может использовать кнопку «sell» («продать») в своей торговой платформе и получать прибыль от потенциального падения рынка, на котором он торгует. Конечно, если рынок начнет расти, он будет терять средства. Итак, как все это поможет понять, что такое шорт-сквиз?

Шорт-сквиз: определение

Шорт-сквиз — это термин, используемый для описания ситуации, когда цена актива резко растет, буквально загоняя в угол продавцов, которые держат открытые короткие позиции. Поскольку продавец в таком случае находится «вне игры», он вынужден закрывать свои ордера на продажу и покупать акции, чтобы вернуть брокеру то, что он изначально одолжил.

Иными словами, для покрытия своих коротких позиций трейдеры и инвесторы вынуждены их закрывать и открывать длинные позиции. В свою очередь это придает еще больший импульс для скупки акций, из-за чего продавцы с короткими позициями буквально вытесняются с рынка. По мере того как трейдеры закрывают свои короткие позиции и скупают акции на рынке, растущие цены заставляют других продавцов также закрывать свои позиции. Подобная ситуация, как правило, приводит к резкому росту цены актива.

Шорт-сквиз — это ситуация, когда продавцы, которые держат короткие позиции, вынуждены закрывать их, в результате чего происходит резкий рост цены актива.

Шорт-сквиз может произойти на любом рынке и с любым классом активов. Может произойти шорт-сквиз серебра, а может произойти шорт-сквиз акций.

Как работает шорт-сквиз на фондовом рынке

Представим, что определенный актив вызвал ажиотаж на рынке и заставил покупателей инвестировать. В таком случае его стоимость будет расти. На определенной отметке трейдеры могут начать массово открывать короткие позиции, ожидая откатного снижения цены.

Если котировки продолжат расти, то трейдеры понесут убытки. Чем выше цена, тем больше трейдеров захочет выйти из позиции с минимальными потерями.

Но поскольку закрытие короткой позиции — это покупка, то своими действиями «шортисты» еще больше будут способствовать росту стоимости актива. В результате чего запускается каскад покупок, при этом выполнение стоп-лоссов выступает дополнительным драйвером процесса. По итогу определенная часть трейдеров окажется в ловушке — им придется закрыть позиции и зафиксировать убытки.

Что такое лонг-сквиз. Лонг-сквиз — это противоположность шорт-сквизу. Когда большое количество трейдеров открывает длинные позиции, а цена снижается, многие хотят закрыть убыточные позиции.

Они начинают продавать актив, снижая его стоимость. В результате начинают выполняться стоп-лоссы и принудительные ликвидации, что обрушивает цену еще сильнее.

Ключевые составляющие шорт-сквиза

Ключевые составляющие шорт-сквиза, которые должны ему предшествовать, рассмотрены в следующих блоках.

Маржинальное заимствование

Шорт-сквизу предшествует большое количество открытых по акции коротких продаж. Инвесторы настолько уверены, что у компании в будущем ухудшится финансовое состояние, что открывают короткие сделки с использованием кредитного плеча. Увеличение объема позиции увеличивает стоимость пункта. И если цена пойдет вверх, сделки с кредитным плечом будут закрыты по стоп-ауту в первую очередь.

Высокий интерес к коротким позициям

Высокий интерес коротких позиций — соотношение коротких продаж относительно общего количества сделок. Речь не только о количестве позиций, но и об объемах. Крупному трейдеру с одной большой короткой сделкой будет сложно найти весь объем по одной цене. Если цена акции пойдет вверх, он будет вынужден закрывать сделку частями по растущей цене. Увеличение соотношения объемов коротких сделок к их общему количеству свидетельствует о возможном росте волатильности.

Высокий коэффициент процента коротких продаж

Соотношение коротких позиций к суточному торговому объему. Если у «шортистов» объемы продаж без покрытия в 10 раз превышают суточные торговые объемы, то и на закрытие этих сделок им понадобится 10 дней. Чем больше этот коэффициент, тем больше у акций шансов попасть в шорт-сквиз.

Триггерное событие

Когда предварительные условия выполнены (есть большие объемы коротких позиций, которые не смогут быть закрыты одномоментно), нужен ключевой повод, выбивающий цену вверх за пределы обычного ценового коридора. Чаще всего это неожиданно хорошая финансовая отчетность или скупка больших объемов акций крупным инвестором. Второй вариант часто используется маркетмейкерами на таймфреймах М5-М15.

Самовоспроизводящийся цикл

Шорт-сквиз построен на цикличности действий. Ему предшествуют установленные на разных ценовых уровнях стопы по коротким позициям с большим объемом. Когда на росте цена доходит до ближайшего уровня, происходит поиск соответствующих короткой позиции объемов покупателей. И если их нет, цена акций растет до следующего доступного для покупки объема. Удовлетворение заявок на покупку толкает цену дальше. В этом и заключается цикличность, которая закончится тогда, когда объемы спроса и предложения будут на одном ценовом уровне.

Шорт-сквиз на примере акций Volkswagen в 2008 году

В 2008 году цена акций производителя автомобилей Volkswagen переживала огромные колебания. В какой-то момент цена акций компании выросла более чем в четыре раза всего за два дня и на короткое время стала крупнейшей компанией в мире.

Эта ситуация отображена огромным скачком цены вверх на зеленом фоне на графике ниже.

Шорт-сквиз акций Volkswagen произошел из-за неожиданного сообщения в новостях о том, что Porsche увеличила свою долю акций Volkswagen. Это привело к тому, что многие хедж-фонды, которые держали короткие позиции по акциям Volkswagen из-за огромной долговой нагрузки компании, закрыли свои позиции. Как следствие начался резкий выкуп акций на рынке и последующий шорт-сквиз.

В шорт-сквизе Volkswagen 2008 года интересно то, что он напоминает шорт-сквиз Gamestop 2021 года: сразу после шорт-сквиза наступил обвал цен. Фактически, через месяц акции Volkswagen упали примерно на 70% от уровня максимумов, тогда как акции Gamestop упали на 70% всего через несколько дней после того, как шорт-сквиз достиг своего максимума.

Шорт-сквиз акций Tesla в 2020 году

Сейчас Tesla является самой дорогой автомобильной компанией в мире: ее стоимость превышает совокупную стоимость компаний General Motors и Ford. Интересен и тот факт, что Tesla также была самой ненавистной компанией в мире, а по ее акциям открывалось больше всего коротких позиций в Америке.

В какой-то момент ордеров на продажу по акциям компании было открыто на более чем 20 млрд долларов. Для сравнения, на втором месте по количеству коротких позиций в Америке оказалась Apple — 13 млрд долларов. Но на то время Apple была почти в 15 раз больше, чем Tesla.

В октябре 2019 года Tesla сообщила о резком росте прибыли, тогда как многие аналитики прогнозировали убытки. Цена акций подскочила более чем на 30% за два дня, как видно на графике ниже:

С того момента акции Tesla выросли более чем на 1300%. В то же время интерес к акциям быстро упал. Фактически, участники рынка, которые держали ордера на продажу, были вынуждены выкупить более 38 млн акций компании, что составляло около 20% от всех доступных для широкой общественности акций.

Как найти шорт-сквиз для его работы с криптовалютой

Шорт-сквизы — внезапные явления и предсказать их практически невозможно. Чаще всего их идентифицируют на ранней стадии, когда шорт-сквиз уже начался. Основных методов идентификации три:

Контроль за сообществами трейдеров.
У акций GameStop и AMC в 2021 году фундаментальных причин для роста не было. Но те, кто следил за Reddit, могли увидеть потенциально возможный памп со стороны пользователей. И пусть старт шорт-сквиза не был известен, его можно было отследить в первые дни.
Технический анализ.
Здесь есть несколько признаков:

Цена пробивает вверх флэтовый коридор или ключевой уровень сопротивления после нисходящего тренда.
В стакане цен идет активная скупка больших объемов. Ход цены значительно больше динамики движения в предыдущие дни.
На пике цены объем торгов максимальный. Замедление роста цены говорит о скором развороте.

Для начала шорт-сквиза нужна любая формальная причина. Заговор, новость, хорошая финансовая отчетность — все, что позволит «спустить пусковой крючок» покупок.

Анализ фундаментальных метрик.
Статистические данные и коэффициенты, которые помогают определить потенциальные цели для шорт-сквизов.

Примеры некоторых коэффициентов:

Short Interest Percentage = Количество акций, проданных без покрытия/Количество акций в обращении.

Продажа без покрытия — это короткие позиции, продажа акций, которыми трейдер фактически не владеет. Например, если в свободном обращении находится 1000 акций и открыто коротких позиций на 100 акций, коэффициент составляет 10%. Чем он выше, тем больше будет желающих купить акции, если цена пойдет вверх. Значение 20% считается критическим.

Short Interest Ratio = Объем коротких позиций/Средний дневной объем торгов.

Коэффициент Short Interest Ratio показывает, сколько дней нужно «шортистам», чтобы закрыть покупками все короткие позиции. Например, открыто коротких позиций на 100 акций, средний дневной объем торгов — 20 акций в день. Это означает, что для закрытия всех коротких позиций нужно 5 дней. Чем этот показатель больше, тем большими будут убытки тех, кто не успеет вовремя найти акции для покупки в нужном количестве. Коэффициент суммарной короткой позиции и коэффициент процента коротких продаж лишь косвенно позволяют предположить вероятность наступления шорт-сквиза. Ключевой момент — продавцы, которые паникуют. Достаточно, чтобы хотя бы часть из них начала в панике досрочно закрывать короткие позиции, и начнется лавинообразный эффект.

Как обезопасить себя от шорт-сквиза при торговле криптовалютами

Из-за низкой ликвидности ряда активов, слабого регулирования и отсутствия доступных инструментов хеджирования шорт-сквиз является частым явлением на криптовалютном рынке. Чтобы снизить риски, трейдеры могут использовать следующие механизмы:

Стоп-ордеры. Они обезопасят часть позиции, позволив избежать полной ликвидации.
Спотовый рынок исключает из торговли долговую составляющую, что значительно снижает уровень риска; хеджирование. Несмотря на отсутствие доступных инструментов, короткие и длинные позиции можно хеджировать обратными сделками. Это позволит сократить убыток.
Низкий леверидж. Торговля с высоким кредитным плечом обещает большую прибыль, однако значительно увеличивает потенциальные финансовые потери.

Итоги по торговле шорт-сквизами

Заключение:

Что такое шорт-сквиз. Это рост цены, который заставляет продавцов закрывать сделки в убыток, тем самым еще больше и быстрее подталкивая цену вверх. Причиной шорт-сквиза может быть сговор покупателей о старте одновременных покупок. Или новость, которая оказалась позитивной вопреки большинству негативных прогнозов.
Риски шорт-сквиза для продавца и покупателя. Продавец рискует не найти нужный объем для полного закрытия сделок и закрыться по стоп-ауту (худшей из возможных цен). Риск для покупателя — упустить момент закрытия длинной позиции.
Как предвидеть появление шорт-сквиза. Следить за обсуждениями на форумах трейдеров, анализировать метрики по коротким позициям на аналитических ресурсах, отслеживать неожиданные ценовые всплески. И всегда использовать стопы.
Как заработать на шорт-сквизе. При пробое коридора, сильного уровня сопротивления найти причины: оценить фундаментальные факторы, обратить внимание на объемы заявок в стакане цен. Чем раньше будет открыта длинная позиция, тем выше заработок.
Что делать продавцу при шорт-сквизе. Убедиться, что цена действительно растет из-за шорт-сквиза и постараться как можно быстрее закрыть короткие позиции. Стараться не увлекаться использованием кредитного плеча.

Раннее распознавание шорт-сквиза позволяет минимизировать риски на быстром выходе из рынка. Или заработать на краткосрочном росте с помощью скальпинговых стратегий.

Вас интересует торговля криптовалютой? Пишите нам и мы Вам поможем разобраться в этом.