Что такое керри-трейд и как это работает?

Что такое керри-трейд и как это работает? Стратегию «Керри-трейд» (Carry Trade) придумали в 80-х годах после того, как ямайской системой был введен плавающий курс валют. Ее название переводится как «перенос торговли». Суть торговой стратегии заключается в том, чтобы купить валюту страны с низкой процентной ставкой и инвестировать в активы с более высокой доходностью вложений — валюты с высокой процентной ставкой, ценные бумаги и т.д. После прочтения публикации вы узнаете, что такое стратегия «Carry Trade» и в чем ее преимущества. Научитесь с ее помощью зарабатывать на валютном рынке, сводя к минимуму характерные для этой стратегии риски.

Что такое Carry Trade? Определение и значение

Керри трейд (Carry Trade) — очень интересная, необычная и специфическая стратегия торговли на финансовом рынке. Она отличается невысоким уровнем риска и может стабильно приносить доход на протяжении длительного отрезка времени. Carry Trade простыми словами — это когда человек берет в кредит дешевый ресурс, чтобы купить дорогой. Его прибыль — разница между доходностью дорогого ресурса и платой за кредит.

Пример: Доходность индекса S&P500 — 30% в год. Вы берете кредит в банке под 10% годовых и вкладываете деньги во фьючерсы, зарабатывая на этом 20% чистой прибыли. Правда, стабильная доходность индекса 30% последние три года не дает гарантии, что она сохранится и в текущем. Если по итогам года доходность индекса окажется меньше 10%, вы получите убыток.

В качестве альтернативы индексу S&P500 можно инвестировать в менее рисковый актив, имеющий гарантированную доходность. Чаще всего инвесторы выбирают для этих целей государственные облигации. Но по облигациям отдельных стран ставка доходности составляет 2-3%, поэтому задача инвестора — найти как можно более дешевые заемные деньги.

Результативность стратегии керри-трейд зависит от нескольких факторов:

Кредитная ставка. Чем она выше, тем выше должна быть доходность актива, в который эти заемные деньги будут инвестированы.
Доходность инвестиционного актива должна быть такой, чтобы перекрыть расходы на кредит и сопровождение сделки. Доходность может быть фиксированной, например, по облигациям, или плавающей, растущей относительно цены покупки котировки акций.
Волатильность инвестиционного актива. Высокий доход означает высокий риск. Поэтому при большой волатильности инвестор может получить как сверхприбыль, так и убыток. Если он связывается с волатильными активами, то старается постоянно контролировать котировки, чтобы в случае разворота цены быстро их продать.

Обратите внимание! Стратегия Carry Trade никак не ограничивает трейдера в выборе страны или актива. В теории он может взять кредит в банке одной страны и вложить деньги в актив другой. Но целевое назначение кредитных средств, потери на конвертации, обслуживании сделки и комиссии делают это экономически нецелесообразным. Поэтому в основном частные трейдеры совершают подобные сделки на биржевых и внебиржевых рынках, на электронных платформах.

Применение керри-трейд в традиционных финансовых рынках

На традиционном валютном рынке есть два хрестоматийных примера использования керри-трейда:

операции с японской иеной;
операции со швейцарским франком.

В первом случае трейдеры могли брать в долг иены почти «безвозмездно» и конвертировать их в высокодоходные валюты вроде доллара США или национальных валют стран Южной Америки. Это связано с тем, что в Японии долгое время была крайне низкая процентная ставка — практически 0%. Например, на момент подготовки материала процентная ставка в Японии составляет 0,25%, в США — 5%, а в Перу — 5,5%. Кроме того, при использовании керри-трейда инвесторы принимают во внимание не только показатель процентных ставок, но и оценивают волатильность. Рынки развивающихся стран чувствительны к настроениям инвесторов, и поэтому их нацвалюты могут за короткое время превратиться в проблемные активы. Разрыв между японской иеной и долларом США открывает немало возможностей на финансовом рынке для частных и институциональных инвесторов. Впрочем, резкие изменения ставок центробанками могут привести к повышенной волатильности и рисков. Последнее повышение японскими властями процентной ставки привело к волатильности цен на мировом рынке, включая криптоиндустрию. Подробнее о влиянии иены на биткоин можно прочитать в эссе Артура Хейса «Унесенные призраками».

Швейцарский франк также имеет популярность в проведении стратегии керри-трейд. В начале 2024 года Швейцарский национальный банк начал проводить политику по снижению процентной ставки, и по состоянию на сентябрь показатель находится на уровне 1,25%. По словам аналитиков, швейцарский франк выглядит более «логичным» выбором валюты финансирования по сравнению с японской иеной.

Как использовать керри-трейд в криптовалютах

Кэрри-трейд в криптовалютах работает по тем же принципам, что и на традиционных рынках. Однако цифровые активы значительно расширяют возможности реализации этой стратегии. Также более высокие процентные ставки потенциально во много раз могут увеличить прибыль трейдера.

Одно из популярных направлений керри-трейда в криптовалютной индустрии — использование стейблкоинов. Поскольку «стабильные монеты» привязаны к реальному активу, они менее подвержены рыночным колебаниям.

Также важную роль играют DeFi-протоколы, поскольку именно здесь пользователь может взять кредит с невысокими процентными ставками. Кроме этого, децентрализованные платформы обладают и рядом других преимуществ, таких как анонимность и ликвидность.

Стратегия керри-трейд: конкретный пример

Для того чтобы понять, как использовать керри-трейд в своей торговле, необходимо разобраться с понятием свопа. Когда открытый ордер переносится на следующий торговый день, происходит автоматический пересчет незакрытых позиций — это и называется свопом.

Обычно трейдер при этом теряет определенную прибыль, но если ставка по продаваемой валюте больше, чем по покупаемой, то уже банк выплачивает трейдеру определенный процент (положительный своп). Чем больше будет разница в учетных ставках валют, образующих валютную пару, тем больше будет начисленная прибыль, и именно на этом свопе базируется торговля по керри-трейду.

Как найти пару с положительным свопом?

Чтобы найти валютную пару с положительным свопом, необходимо на информационно-торговом терминале (в данном случае используется самый распространенный MetaTrader4) найти окно «обзор рынка», оно уже открыто по умолчанию на только что установленном терминале:

Далее правой кнопкой мыши щелкаем по выделенной валютной паре и получаем всплывающую вкладку, в которой выбираем строку «спецификация»:

В результате получаем вот такое окно:

Из чего становится понятно, что валютная пара американский доллар/ швейцарский франк имеет небольшой положительный своп на открытую длинную позицию. Стоит ли ее открывать для получения прибыли по стратегии керри-трейд?

Как определить, подходит ли валютная пара для работы по стратегии керри-трейд?

Поскольку своп на паре USD/CHF положительный для длинных позиций, то нужно определить, возможно ли длительное удержание такой позиции на этой паре. Для этого проведем простейший анализ на большом таймфрейме:

Видно, что на недельном графике USD/CHF с середины 2011 года держится восходящий тренд, волатильность небольшая, и даже известный «шторм» 15 января 2015 года, когда франк укрепился к доллару на -2000 пунктов за 15 минут, не изменил общего направления на графике. Следовательно, эту валютную пару можно использовать для описываемой стратегии. Но чтобы не стать жертвой событий, подобных тому «шторму», рекомендуется ежедневно, или раз в несколько дней, обновлять уровень стоп-лосс, на некотором удалении поднимая его, вслед за восходящим движением пары.

Сложности и преимущества стратегии

Перед работой со стратегией керри-трейд пользователю следует ознакомиться с рисками. Сложности, с которыми может столкнуться инвестор:

волатильность цифровых активов — котировки криптовалют могут стремительно меняться, что может нанести существенные убытки;
проблемы ликвидности — вовремя выйти из керри-трейда может быть трудно в случае использования низколиквидных активов;
регулирование — не существует единого правового режима для цифровых активов;
политическая ситуация — новости и события могут негативно повлиять на стоимость криптовалюты;
кибербезопасность — риски взломов аккаунтов, утечки личной информации и потери активов;
сбои в работе торговой платформы — технические неполадки могут повлиять на прибыль инвестора.

Вопреки этому, керри-трейд обладает высоким потенциалом доходности. Как правило, эта стратегия эффективна, когда рынок находится в стабильном состоянии. В таких условиях процентные ставки и котировки не колеблются сильно. Однако при грамотном управлении рисками эта стратегия может принести инвестору прибыль в любом случае.

Как выбирать активы для стратегии керри-трейд

Одно из главных правил работы в криптовалютной индустрии заключается в необходимости диверсифицировать риски и провести собственный независимый анализ рыночной ситуации. Последнее правило также известно как Do Your Own Research (DYOR).

Для успешного керри-трейда пользователю необходимо выбрать валюту финансирования, имеющую низкие процентные ставки и не являющуюся волатильным активом. Как правило, такими активами выступают стейблкоины. Валюта инвестирования должна предлагать высокую доходность. Кроме этого, цифровой актив должен обладать ликвидностью и, желательно, быть представленным на множестве различных платформ. Это упрощает проведение операций.

Для работы рекомендуется выбирать криптовалюты, за разработкой которых стоят надежные и известные команды. В случае форс-мажора пользователь будет знать, к кому обратиться за помощью или же сможет попытаться вернуть свои средства.

В заключение

Керри-трейд — это интересный способ получения прибыли от разницы в процентных ставках между валютами или активами. Однако всегда важно учитывать риски, особенно на рынках с большой долей заемных средств и высокой волатильностью. Для достижения успеха в стратегии керри-трейд необходимо иметь четкое представление о глобальных рынках, движениях валют и тенденциях процентных ставок. Потенциально такой подход может принести значительную прибыль инвестору. Поэтому пользователю стоит придерживаться некоторых правил при выборе активов, а также внимательно отнестись к рискам, поскольку при работе с волатильными криптовалютами осторожность поможет уберечь капитал от убытков.

Вас интересует торговля криптовалютой? Напишите нам и мы Вам поможем разобраться в этом.