Что такое Bitcoin-ETF и как он влияет на рынок?

Что такое Bitcoin-ETF и как он влияет на рынок? Bitcoin-ETF — это биржевой фонд, который использует Bitcoin в качестве базового актива. Инвесторы могут покупать и продавать акции этого фонда на бирже и их прибыль будет зависеть от изменений курса первой криптовалюты.

Что такое ETF?

Биржевой фонд (ETF) — это инвестиционный инструмент, который работает подобно акциям, но отслеживает показатели не отдельной компании, а базового актива или индекса.

ETF предоставляют инвесторам доступ к различным активам, таким как золото или нефть, без необходимости покупать их. Эти фонды торгуются на традиционных фондовых биржах, а их стоимость обычно отражает колебания цены базового актива.

В качестве примера популярного ETF можно привести S&P 500 ETF. Он предоставляет инвесторам доступ к крупнейшим американским компаниям за одну инвестицию, упрощая процесс диверсификации портфеля и управления рисками.

Что такое Bitcoin-ETF?

Фонд, торгуемый на бирже (exchange-traded fund; ETF) — это тип финансового продукта, отслеживающий цену определенного актива, индекса или портфеля активов. Он покупается и продается на фондовой бирже. Как правило, ETF предоставляет возможность инвестировать сразу в несколько активов, что дает гибкость в торговле и возможности для диверсификации.

Есть два основных типа Bitcoin-ETF: фьючерсные и спотовые. Фьючерсные инвестируют в контракты, которые делают ставку на будущую цену BTC, без покупки монеты во владение. Спотовый фонд должен держать базовый актив, отражая его цену, что делает владение его акциями очень похожим на владение самим BTC.

Существуют также Bitcoin-трасты, которые отличаются своей структурой и принципами работы. Они похожи на традиционные инвестиционные фонды, владеющие реальными BTC. Инвесторы владеют акциями, которые представляют собой часть пула активов, находящихся в трасте. Однако в отличие от ETF, в трастах существуют надбавки и скидки, которые могут значительно изменять цену акций в сравнении с ценой BTC, которую они представляют.

Bitcoin-траст Grayscale (GBTC) был запущен в 2015 году и стал первым публично торгуемым Bitcoin-фондом в США. Именно Grayscale подала заявку на преобразование GBTC в спотовый ETF в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC).

Первый фьючерсный ETF на биткоин появился на Нью-Йоркской фондовой бирже в октябре 2021 года. Итак, из всех перечисленных инструментов только спотовые ETF на биткоин сейчас недоступны инвесторам, хотя вскоре ситуация может измениться.

Как устроен спотовый Bitcoin-ETF спот?

Чтобы лучше понять, как работает спотовый Bitcoin-ETF, рассмотрим заявку от BlackRock на запуск iShares Bitcoin Trust.

Основными участниками ETF являются:

спонсор — отвечает за финансирование структуры;
администратор — управляет выпуском и погашением акций, а также их распределением и другими операциями;
криптовалютный кастодиальный сервис — хранит цифровые активы фонда;
фиатный кастодиальный сервис (банк) — хранит денежные средства и их эквиваленты.

Заявка BlackRock предусматривает такую механику выпуска и распространения акций iShares Bitcoin Trust.

Фонд закупает базовый актив (биткоин) в определенном количестве и передает его кастодиану.
Структура выпускает акции, объем которых соответствует количеству криптовалюты, удерживаемой кастодианом. Паи выпускаются «пакетами» по 40 000.
Пакеты продают уполномоченным участникам — лицензированным брокерам, которые заключили договор с администратором и спонсором фонда.

Цена паев для уполномоченных участников рассчитывается путем деления стоимости чистых активов (net assets value; NAV) на количество акций и должна учитывать котировки биткоина на момент реализации.

Брокеры, в свою очередь, предлагают акции ETF розничным инвесторам через размещение бумаг на бирже (в случае с iShares Bitcoin Trust — Nasdaq). Предполагается, что паи фонда от BlackRock будут торговаться под тикером IBIT.

Котировки IBIT могут отличаться от основанной на NAV стоимости. Для отслеживания цены будут использовать референтную ставку биткоина к доллару США от Чикагской товарной биржи — CME CF Bitcoin Reference Rate (BRR).

Проданные розничным инвесторам паи не обязательны к погашению. Фонд погашает только пакеты и только перед уполномоченными участниками. Это позволяет снизить затраты на обслуживание и, следовательно, предложить клиентам меньшие комиссии. При этом погашение доступно только в «наличной форме» — в долларах США;

Зачем нужен криптовалютный ETF?

Биржевой фонд — это «мост» между традиционным и криптовалютным рынками. Для традиционных инвесторов он решает сразу несколько проблем, связанных с цифровыми активами:

упрощает процесс покупки и хранения биткоина;
подпадает под понятную систему регулирования;
устраняет риски безопасности, связанные с самостоятельным хранением криптовалюты.

Спотовые биткоин-ETF обеспечат приток свежего капитала в отрасль как со стороны крупных участников рынка, так и со стороны розничных инвесторов. Внимание последних может привлечь само появление инструментов на биржах вроде Nasdaq, а также действия крупных игроков. Кроме того, ритейлу будет удобнее инвестировать в криптовалюту.

Как уже говорилось выше, биржевые фонды обладают потенциалом для интеграции цифровых активов в традиционный рынок. Однако это может иметь и негативные последствия.

Концентрация активов под управлением крупных игроков создает предпосылки для манипуляций, поскольку капитализация рынка все еще относительно невелика. Низкая осведомленность инвесторов о криптовалютах, в свою очередь, может привести к неправильной оценке рисков. Кроме того, они будут вынуждены пользоваться услугами посредников.

Спотовые и фьючерсные Bitcoin-ETF

Спотовые биткоин-ETF непосредственно владеют базовым активом, позволяя инвесторам следить за криптовалютным рынком и движением цен. А фьючерсные биткоин-ETF используют фьючерсные контракты на биткоин: в этом случае инвесторы спекулируют на будущей цене актива, не владея им. Эти ETF работают в рамках установленной нормативной базы традиционных финансовых рынков, обеспечивая более структурированный и доступный процесс участия в криптовалютном рынке.

Однако использование фьючерсных биткоин-ETF может быть связано с дополнительными затратами на перенос позиций, ошибками отслеживания и другими трудностями. Все это влияет на эффективность фьючерсных продуктов по сравнению со спотовыми рынками.

Как купить акции криптовалютного ETF?

Найти информацию о покупке акций ETF можно на сайте эмитента. Как правило, для этого нужно воспользоваться услугами финансового посредника. Например, ниже представлен список брокеров, позволяющих приобрести паи VanEck Bitcoin Strategy ETF.

Данные: VanEck.

Конкретные способы и особенности покупки зависят от юрисдикции и гражданства инвестора. Уточняйте все условия непосредственно у эмитента или финансового консультанта перед совершением сделки.

Американский регулятор утвердил первые спотовые биткоин-ETF: как отреагировали криптовалюты

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) одобрила первые спотовые биржевые фонды биткоинов для стимулирования сторонников криптовалюты.

Об этом сообщает Financial Times.

Американский регулятор ценных бумаг предоставил разрешение спонсорам 11 ETF, начиная от признанных игроков, таких как Fidelity и Invesco, и заканчивая новичками, ориентированными на цифровые технологии, в частности Grayscale и Ark Invest.

Ожидается, что первые фонды, которые торгуются на биржах, как акции, и пользуются особым налоговым режимом в США, начнут торговать уже утром 11 января.

«Хотя спотовые биткоин-ETF были доступны на других рынках, ожидается, что одобрение в США откроет новую эру для самого популярного и самого ликвидного криптотокена. Американские институциональные и розничные инвесторы теперь смогут получить прямой доступ к монетам через регулируемый продукт, без рисков покупки на нерегулируемых биржах или более высоких затрат, связанных с ETF, которые инвестируют во фьючерсы на биткоин», — пишет издание.

Цена биткоина поднялась до 47 000 долларов после решения Комиссии по ценным бумагам и биржам США.

Крупнейшая криптовалюта была стабильной на уровне 46 060 долларов США по состоянию на 7:48 по Гринвичу 11 января после предыдущего подъема

Bloomberg пишет, что некоторые считают решение SEC знаковым шагом, который расширяет базу инвесторов для цифровых активов. Цена биткоина уже подскочила более 160% за последние 12 месяцев в ожидании ETF, а также ослабления монетарной политики.

Другие основные криптовалюты были неоднозначными. Эфир, второй по величине токен, отличался ростом на 9% за последние 24 часа до 2587 долларов США благодаря ожиданию, что он будет в центре внимания следующей волны спотовых криптопродуктов ETF в США.

Влияние спотовых Bitcoin-ETF на цену биткоина

Многим инвесторам интересно, как повлияет появление спотового ETF на биткоин и на финансовые рынки: как традиционные, так и криптовалютные. Сложно спрогнозировать, что именно произойдет. Оптимисты верят, что это будет способствовать дальнейшему внедрению инноваций в этой сфере, поскольку легитимизация таких ETF привлечет широкий круг более консервативных инвесторов. Размер и масштаб событий предсказать трудно.

Многие сравнивают потенциальный эффект с эффектом от ETF на золото, который был колоссальным. Хотя и нельзя ожидать, что на этот раз все пойдет по тому же сценарию. И биткоин, и золото считаются труднодоступными для широкой общественности, требуют определенных усилий и ресурсов для покупки и хранения. Запущенный в 2004 году SPDR Golg Shares (фонд на золото) быстро собрал более 1 млрд долларов США, а к 2010 году он превысил 50 млрд.

Хотя, покупая ETF, инвестор отказывается от прямого владения базовым активом, инвестиции в него все же становятся более доступными. Это способствует росту спроса и ликвидности. Так уже было с ETF на золото. Таким образом, и запуск биткоин-ETF может стать началом новой эры инноваций;

Некоторые специалисты считают, что на фоне одобрения указанных продуктов курс биткоина может вырасти до $250 000 уже в 2024 году.

Отраслевые компании получат значительную выгоду от одобрения спотовых фондов, поскольку инфраструктуру, которая вокруг них возникнет, необходимо будет обслуживать. Теоретически кастодиальные сервисы, биржи и другие провайдеры услуг получат огромный приток финансирования.

Какой объем активов могут привлечь спотовые Bitcoin-ETF?
Аналитики сходятся во мнении, что в случае одобрения спотовые биржевые фонды способны привлечь значительный объем инвестиций. Например, специалисты банка Standard Chartered считают, что только в 2024 году совокупный показатель этих продуктов может достичь $100 млрд.

Будущее Bitcoin-ETF и криптовалютных инвестиций

Bitcoin-ETF и криптовалютные инвестиции в целом будут продолжать развиваться, чему поспособствуют изменения в нормативно-правовой базе, технологические инновации и меняющиеся предпочтения инвесторов.

Спрос на цифровые активы продолжит расти, а участники рынка будут искать эффективные и надежные варианты инвестиций. В результате Bitcoin-ETF, вероятно, станут еще более значимыми и смогут повысить гибкость, прозрачность и доступность криптовалютного рынка.

Bitcoin-ETF стали важным финансовым инструментом, который преодолевает разрыв между традиционными способами инвестирования и стремительно развивающимся крипторынком. Хотя их курс развития будет зависеть от нормативного регулирования и рыночных колебаний, Bitcoin-ETF способны изменить динамику инвестиций в традиционные и цифровые активы, а потому остаются важным фактором в эволюции глобальной финансовой экосистемы.

Если вы собираетесь добавить Bitcoin-ETF в свою инвестиционную стратегию, обязательно проведите тщательное исследование, проконсультируйтесь с финансовыми экспертами и оцените свою готовность к риску, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. Когда вы будете понимать нормативно-правовую базу, механизмы работы Bitcoin-ETF и потенциальное влияние динамики рынка на работу фонда, то сможете сделать осознанный выбор, который будет соответствовать вашим финансовым целям и стратегии управления рисками.

Интересуют основы криптовалюты? Пишите нам и мы Вам поможем разобраться в этом.