Что такое хедж-фонд
Хедж-фонд — это название инвестиционного партнерства. Его участники — управляющий фондом и инвесторы. Ограниченные партнеры вкладывают в фонд свои деньги, а генеральный управляет ими в соответствии с выбранной стратегией. Цель фонда — максимизировать прибыли и устранить риски, поэтому его название образовано от слова «хеджировать».
Название «хедж-фонд» закрепилось за этими структурами, поскольку они стремятся заработать как на росте, так и на падении рынков. Управляющие хедж-фондов одновременно занимают длинные и короткие позиции по акциям и другим активам (короткие позиции позволяют зарабатывать на снижении цен).
Основные характеристики хедж-фондов
- Большое разнообразие стратегий: выбор инструментов ограничивается только мандатом хедж-фонда. По сути, он может инвестировать в любые активы-землю, недвижимость, акции, производные инструменты, валюты и криптовалюты.
- Открыты только для «аккредитованных» или компетентных инвесторов: вкладчики обязаны соответствовать определенным требованиям к размеру капитала — он должен превышать 1 млн долларов за вычетом стоимости их основного места жительства.
- Структура собрания: Хедж-фонды взимают с инвесторов не только фиксированную комиссию, но и так называемый «бонус за результат». Обычно размер сборов составляет 2% и 20% — 2% за управлением активами, 20% от прибыли.
- Используют финансовый рычаг: хедж-фонды часто работают с заемными средствами, чтобы увеличить доходность. Финансовый кризис 2008 года отлично показалп, что большой рычаг может приводить к плачевным последствиям.
Есть и другие отличительные особенности хедж-фондов. Они являются частными инвестиционными партнерствами, предназначенными исключительно для богатых вкладчиков, и могут делать с их деньгами все, что пожелают в рамках заранее сформулированной стратегии.
Подобный широкий простор может показаться рискованным — иногда он таким и бывает.
Некоторые из наиболее громких скандалов в финансовой отрасли произошли с участием хедж-фондов. С другой стороны, высокая гибкость привлекает в хедж-фонды наиболее талантливых финансовых управляющих, демонстрирующие впечатляющие долгосрочные результаты.
Деятельность хедж-фонда. Пример
Чтобы лучше понять работу хедж-фондов и причину их популярности у инвесторов и управляющих давайте создадим вымышленный фонд и проследим за его деятельностью в течение одного года.
Назовем его, скажем, TradingInfo Fund. В операционной сделке — правовом документе, регулирующем деятельность Фонда, — сказано, что управляющий получает 25% от дохода, превышающего 5% в год. Кроме того, инвестировать можно в любые активы.
Фондом заинтересовались 10 инвесторов, каждый вложил по 10 млн долларов. Таким образом, активы составляют 100 млн долларов. Все вкладчики подписали инвестиционный договор, похожий на форму для открытия счета и выслали чеки непосредственно брокеру фонда или его администратору.
Администратор отразил их вложения в балансе фонда, а затем перенаправил брокеру. Обычно в роли администратора выступает бухгалтерская фирма. Теперь наш фонд открыт и готов к работе. Управляющий находит привлекательную возможность, контактирует с брокером и отдает ему распоряжения вложить в нее все 100 млн.
Год прошел и активы фонда выросли на 40%, до 140 млн долларов. Теперь, согласно действующему договору, первые 5% принадлежат инвесторам, а весь доход, превышающий эту сумму, распределяется в пропорции 25% на 75% между управляющим и инвесторами. Таким образом, с 40 млн, полученных по итогам года, будут вычтены 2 млн (5%), а оставшаяся сумма в 38 млн будет поделена между управляющим и инвесторами. Эти 5% называются «пороговой доходностью», поскольку управляющий, чтобы хорошо заработать, сначала должен ее превысить.
Исходя из результатов года и соглашения с инвесторами, управляющий получил 9,5 млн долларов. Инвесторы в целом заработали 30,5 млн. Как видите, работа с хедж-фондом может быть очень прибыльным занятием. Если бы его активы составляли 1 млрд долларов, менеджер заработал бы 95 млн, инвесторы — 305 млн.
Часто управляющих критикуют за такие высокие компенсации. Однако люди, которые осуждают их (часто до этого прикладывают руку СМИ), забывают, что инвесторы тоже получили приличный куш. Когда вы слышали, чтобы инвестор успешного хедж-фонда жаловался на слишком высокий гонорар управляющего?
Хедж-фонд не для всех
Хедж-фонды имеют ряд преимуществ по сравнению с традиционными инвестиционными фондами. Среди них:
- Хедж-фонды привлекают талантливых управляющих мира.
- Большое разнообразие инвестиционных стилей, многие из которых не коррелируют друг с другом, позволяют инвесторам максимально точно выстроить собственную инвестиционную стратегию.
- Возможность зарабатывать на растущих и падающих рынках.
Риски:
- Финансовый рычаг (заемные средства) может превратить незначительный ущерб огромный.
- Хедж-фонды блокируют деньги инвесторов на многие годы.
- Узконаправленная инвестиционная стратегия потенциально может приводить к колоссальным убыткам.
Интересует трейдинг? Просмотрите курсы по трейдингу.
