Що таке Bitcoin-ETF і як він впливає на ринок?

Що таке Bitcoin-ETF і як він впливає на ринок? Bitcoin-ETF – це біржовий фонд, який використовує Bitcoin як базовий актив. Інвестори можуть купувати й продавати акції цього фонду на біржі і їхній прибуток залежатиме від змін курсу першої криптовалюти.

Що таке ETF?

Біржовий фонд (ETF) – це інвестиційний інструмент, який працює подібно до акцій, але відстежує показники не окремої компанії, а базового активу або індексу.

ETF надають інвесторам доступ до різних активів, таких як золото або нафта, без необхідності купувати їх. Ці фонди торгуються на традиційних фондових біржах, а їхня вартість зазвичай відображає коливання ціни базового активу.

Як приклад популярного ETF можна навести S&P 500 ETF. Він надає інвесторам доступ до найбільших американських компаній за одну інвестицію, спрощуючи процес диверсифікації портфеля та управління ризиками.

Що таке Bitcoin-ETF?

Фонд, що торгується на біржі (exchange-traded fund; ETF) – це тип фінансового продукту, що відстежує ціну певного активу, індексу або портфеля активів. Він купується і продається на фондовій біржі. Як правило, ETF надає можливість інвестувати одразу в кілька активів, що дає гнучкість у торгівлі та можливості для диверсифікації.

Є два основних типи Bitcoin-ETF: ф’ючерсні та спотові. Ф’ючерсні інвестують у контракти, які роблять ставку на майбутню ціну BTC, без купівлі монети у володіння. Спотовий фонд повинен тримати базовий актив, відображаючи його ціну, що робить володіння його акціями дуже схожим на володіння самим BTC.

Існують також Bitcoin-трасти, які відрізняються своєю структурою і принципами роботи. Вони схожі на традиційні інвестиційні фонди, що володіють реальними BTC. Інвестори володіють акціями, які являють собою частину пулу активів, що перебувають у трасті. Однак на відміну від ETF, у трастах існують надбавки та знижки, які можуть значно змінювати ціну акцій порівняно з ціною BTC, які вони представляють.

Bitcoin-траст Grayscale (GBTC) було запущено 2015 року, і він став першим Bitcoin-фондом, який публічно торгується у США. Саме Grayscale подала заявку на перетворення GBTC на спотовий ETF у Комісію з цінних паперів і бірж (SEC).

Перший ф’ючерсний ETF на біткоін з’явився на Нью-Йоркській фондовій біржі в жовтні 2021 року. Отже, з усіх перерахованих інструментів тільки спотові ETF на біткоін зараз недоступні інвесторам, хоча незабаром ситуація може змінитися.

Як влаштований спотовий Bitcoin-ETF?

Щоб краще зрозуміти, як працює спотовий Bitcoin-ETF, розглянемо заявку від BlackRock на запуск iShares Bitcoin Trust.

Основними учасниками ETF є:

спонсор – відповідає за фінансування структури;
адміністратор – управляє випуском і погашенням акцій, а також їх розподілом та іншими операціями;
криптовалютний кастодіальний сервіс – зберігає цифрові активи фонду;
фіатний кастодіальний сервіс (банк) – зберігає грошові кошти та їхні еквіваленти.

Заявка BlackRock передбачає таку механіку випуску та розповсюдження акцій iShares Bitcoin Trust.

Фонд закуповує базовий актив (біткоін) у певній кількості та передає його кастодіану.
Структура випускає акції, обсяг яких відповідає кількості криптовалюти, утримуваної кастодіаном. Паї випускаються “пакетами” по 40 000.
Пакети продають уповноваженим учасникам – ліцензованим брокерам, які уклали договір з адміністратором і спонсором фонду.

Ціна паїв для уповноважених учасників розраховується шляхом ділення вартості чистих активів (net assets value; NAV) на кількість акцій і повинна враховувати котирування біткоіна на момент реалізації.

Брокери, своєю чергою, пропонують акції ETF роздрібним інвесторам через розміщення паперів на біржі (у випадку з iShares Bitcoin Trust – Nasdaq). Передбачається, що паї фонду від BlackRock торгуватимуться під тікером IBIT.

Котирування IBIT можуть відрізнятися від заснованої на NAV вартості. Для відстеження ціни використовуватимуть референсну ставку біткоіна до долара США від Чиказької товарної біржі – CME CF Bitcoin Reference Rate (BRR).

Продані роздрібним інвесторам паї не обов’язкові до погашення. Фонд погашає тільки пакети й тільки перед уповноваженими учасниками. Це дає змогу знизити витрати на обслуговування і, отже, запропонувати клієнтам менші комісії. При цьому погашення доступне лише в “готівковій формі” – у доларах США.

Навіщо потрібен криптовалютний ETF?

Біржовий фонд є “мостом” між традиційним і криптовалютним ринками. Для традиційних інвесторів він розв’язує одразу кілька пов’язаних із цифровими активами проблем:

спрощує процес купівлі та зберігання біткоіна;
підпадає під зрозумілу систему регулювання;
знімає ризики безпеки, пов’язані із самостійним зберіганням криптовалюти.

Спотові біткоін-ETF забезпечать приплив свіжого капіталу в індустрію – як від великих учасників ринку, так і від роздрібних інвесторів. Увагу останніх може привернути сама поява інструментів на біржах на кшталт Nasdaq, а також дії великих гравців. Крім того, ритейлу буде зручніше інвестувати в криптовалюту.

Як уже було сказано вище, біржові фонди здатні забезпечити інтеграцію цифрових активів у традиційний ринок. Однак у цього можуть бути й негативні наслідки.

Концентрація активів під управлінням великих гравців створює передумови для маніпуляцій, оскільки капіталізація ринку ще залишається відносно невеликою. Низька ж обізнаність інвесторів щодо криптовалют, своєю чергою, може призвести до неправильної оцінки ризиків. До того ж вони будуть змушені користуватися послугами посередників.

Спотові та ф'ючерсні Bitcoin-ETF

Спотові біткоін-ETF безпосередньо володіють базовим активом, дозволяючи інвесторам стежити за криптовалютним ринком і рухом цін. А ф’ючерсні біткоін-ETF використовують ф’ючерсні контракти на біткоін: у цьому разі інвестори спекулюють на майбутній ціні активу, не володіючи ним. Ці ETF працюють у рамках встановленої нормативної бази традиційних фінансових ринків, забезпечуючи більш структурований і доступний процес участі в криптовалютному ринку.

Однак використання ф’ючерсних біткоін-ETF може бути пов’язане з додатковими витратами на перенесення позицій, помилками відстеження та іншими труднощами. Усе це впливає на ефективність ф’ючерсних продуктів порівняно зі спотовими ринками.

Як купити акції криптовалютного ETF?

Знайти інформацію про купівлю акцій ETF можна на сайті емітента. Як правило, для цього потрібно скористатися послугами фінансового посередника. Наприклад, нижче представлено список брокерів, що дозволяють придбати паї VanEck Bitcoin Strategy ETF.

Дані: VanEck.

Конкретні способи й особливості купівлі залежать від юрисдикції та громадянства інвестора. Уточнюйте всі умови безпосередньо в емітента або фінансового консультанта перед здійсненням операції.

Американський регулятор затвердив перші спотові біткоін-ETF: як відреагували криптовалюти

Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) схвалила перші спотові біржові фонди біткоінів для стимулювання прихильників криптовалюти.

Про це повідомляє Financial Times.

Американський регулятор цінних паперів надав дозвіл спонсорам 11 ETF, починаючи від визнаних гравців, таких як Fidelity й Invesco, і закінчуючи новачками, орієнтованими на цифрові технології, зокрема Grayscale та Ark Invest.

Очікується, що перші фонди, які торгуються на біржах, як акції, і користуються особливим податковим режимом у США, почнуть торгувати вже вранці 11 січня.

“Хоча спотові біткоін-ETF були доступні на інших ринках, очікується, що схвалення в США відкриє нову еру для найпопулярнішого і найліквіднішого криптотокена. Американські інституційні та роздрібні інвестори тепер зможуть отримати прямий доступ до монет через регульований продукт, без ризиків купівлі на нерегульованих біржах або вищих витрат, пов’язаних з ETF, які інвестують у ф’ючерси на біткоіни”, – пише видання.

Ціна біткоіна піднялася до 47 000 доларів після рішення Комісії з цінних паперів і бірж США.

Найбільша криптовалюта була стабільною на рівні 46 060 доларів США станом на 7:48 за Гринвічем 11 січня після попереднього підйому

Bloomberg пише, що дехто вважає рішення SEC знаковим кроком, який розширює базу інвесторів для цифрових активів. Ціна біткоіна вже підскочила понад 160% за останні 12 місяців в очікуванні ETF, а також ослаблення монетарної політики.

Інші основні криптовалюти були неоднозначними. Ефір, другий за величиною токен, вирізнявся зростанням на 9% за останні 24 години до 2587 доларів США завдяки очікуванню, що він буде в центрі уваги наступної хвилі спотових криптопродуктів ETF у США.

Вплив спотових Bitcoin-ETF на ціну біткоіна

Багатьом інвесторам цікаво, як вплине поява спотового ETF на біткоін і на фінансові ринки: як традиційні, так і криптовалютні. Складно спрогнозувати, що саме станеться. Оптимісти вірять, що це сприятиме подальшому впровадженню інновацій у цій сфері, оскільки легітимізація таких ETF привабить широке коло більш консервативних інвесторів. Розмір і масштаб подій передбачити важко.

Багато хто порівнює потенційний ефект з ефектом від ETF на золото, який був колосальним. Хоча й не можна очікувати, що цього разу все піде за тим самим сценарієм. І біткоін, і золото вважаються важкодоступними для широкого загалу, потребують певних зусиль і ресурсів для купівлі та зберігання. Запущений у 2004 році SPDR Golg Shares (фонд на золото) швидко зібрав понад 1 млрд доларів США, а до 2010 року він перевищив 50 млрд.

Хоча, купуючи ETF, інвестор відмовляється від прямого володіння базовим активом, інвестиції в нього все ж стають доступнішими. Це сприяє зростанню попиту і ліквідності. Так уже було з ETF на золото. Таким чином, і запуск біткоін-ETF може стати початком нової ери інновацій.

Деякі фахівці вважають, що на тлі схвалення зазначених продуктів курс біткоіна може зрости до $250 000 уже 2024 року.

Галузеві компанії отримають значну вигоду від схвалення спотових фондів, оскільки інфраструктуру, яка навколо них виникне, необхідно буде обслуговувати. Теоретично кастодіальні сервіси, біржі та інші провайдери послуг отримають величезний приплив фінансування.

Який обсяг активів можуть залучити спотові Bitcoin-ETF?
Аналітики сходяться на думці, що в разі схвалення спотові біржові фонди здатні залучити значний обсяг інвестицій. Наприклад, фахівці банку Standard Chartered вважають, що тільки 2024 року сукупний показник цих продуктів може досягти $100 млрд.

Майбутнє Bitcoin-ETF і криптовалютних інвестицій

Bitcoin-ETF і криптовалютні інвестиції загалом і далі розвиватимуться, чому посприяють зміни в нормативно-правовій базі, технологічні інновації та мінливі вподобання інвесторів.

Попит на цифрові активи продовжить зростати, а учасники ринку шукатимуть ефективні та надійні варіанти інвестицій. У результаті Bitcoin-ETF, ймовірно, стануть ще більш значущими й зможуть підвищити гнучкість, прозорість і доступність криптовалютного ринку.

Bitcoin-ETF стали важливим фінансовим інструментом, який долає розрив між традиційними способами інвестування та крипторинком, що стрімко розвивається. Хоча їхній курс розвитку залежатиме від нормативного регулювання та ринкових коливань, Bitcoin-ETF здатні змінити динаміку інвестицій у традиційні та цифрові активи, а тому залишаються важливим фактором в еволюції глобальної фінансової екосистеми.

Якщо ви збираєтеся додати Bitcoin-ETF у свою інвестиційну стратегію, обов’язково проведіть ретельне дослідження, проконсультуйтеся з фінансовими експертами та оцініть свою готовність до ризику, перш ніж ухвалювати будь-які інвестиційні рішення. Коли ви розумітимете нормативно-правову базу, механізми роботи Bitcoin-ETF і потенційний вплив динаміки ринку на роботу фонду, то зможете зробити усвідомлений вибір, який відповідатиме вашим фінансовим цілям і стратегії управління ризиками.

Цікавлять основи криптовалюти? Напишіть нам і ми Вам допоможемо розібратися у цьому.