Що таке хедж-фонд

Хедж-фонд – це назва інвестиційного партнерства. Його учасники – керуючий фондом та інвестори. Обмежені партнери вкладають у фонд свої гроші, а генеральний управляє ними відповідно до обраної стратегії. Мета фонду – максимізувати прибутки та усунути ризики, тому його назва утворена від слова “Хеджувати”.

Назва “хедж-фонд” закріпилася за цими структурами, оскільки вони прагнуть заробити як на зростанні, так і на падінні ринків. Керуючі хедж-фондів одночасно займають довгі і короткі позиції по акціях та інших активах (короткі позиції дозволяють заробляти на зниженні цін).

Основні характеристики хедж-фондів

  1. Велика різноманітність стратегій: вибір інструментів обмежується тільки мандатом хедж-фонду. По суті, він може інвестувати в будь-які активи-землю, нерухомість, акції, похідні інструменти, валюти та криптовалюти.
  2. Відкриті тільки для “акредитованих” або компетентних інвесторів: вкладники зобов’язані відповідати певним вимогам до розміру капіталу — він повинен перевищувати 1 млн доларів за винятком вартості їх основного місця проживання.
  3. Структура зборів: Хедж-фонди стягують з інвесторів не тільки фіксовану комісію, а й так званий “бонус за результат”. Зазвичай розмір зборів становить 2% і 20% — 2% за управлінням активами, 20% від прибутку.
  4. Використовують фінансовий важіль: хедж-фонди часто працюють з позиковими коштами, щоб збільшити прибутковість. Фінансова криза 2008 року відмінно показалп, що великий важіль може призводити до плачевних наслідків.

Є й інші відмінні риси хедж-фондів. Вони є приватними інвестиційними партнерствами, призначеними виключно для багатих вкладників, і можуть робити з їхніми грошима все, що побажають в рамках заздалегідь сформульованої стратегії.

Подібний широкий простір може здатися ризикованим-часом він таким і буває.

Деякі з найбільш гучних скандалів у фінансовій галузі відбулися за участю хедж-фондів. З іншого боку, висока гнучкість залучає в хедж-фонди найбільш талановитих фінансових керуючих, що демонструють вражаючі довгострокові результати.

Діяльність хедж-фонду - приклад

Щоб краще зрозуміти роботу хедж-фондів і причину їх популярності в інвесторів і керуючих, давайте створимо вигаданий фонд і простежимо за його діяльністю протягом одного року.

Назвемо його, скажімо, TradingInfo Fund. В операційній угоді – правовому документі, що регулює діяльність Фонду, – сказано, що керуючий отримує 25% від доходу, що перевищує 5% на рік. Крім того, інвестувати можна в будь-які активи.

Фондом зацікавилися 10 інвесторів, кожен вклав по 10 млн доларів. Таким чином, активи становлять 100 млн доларів. Всі вкладники підписали інвестиційний договір, схожий на форму для відкриття рахунку і вислали чеки безпосередньо брокеру фонду або його адміністратору.

Адміністратор відобразив їх вкладення в балансі фонду, а потім перенаправив брокеру. Зазвичай в ролі адміністратора виступає бухгалтерська фірма. Тепер наш фонд відкритий і готовий до роботи. Керуючий знаходить привабливу можливість, контактує з брокером і віддає йому розпорядження вкласти в неї всі 100 млн.

Рік минув і активи фонду зросли на 40%, до 140 млн доларів. Тепер, згідно з чинним договором, перші 5% належать інвесторам, а весь дохід, що перевищує цю суму, розподіляється в пропорції 25% на 75% між керуючим і інвесторами. Таким чином, з 40 млн, отриманих за підсумками року, будуть відняті 2 млн (5%), а сума, що залишилася в 38 млн буде поділена між керуючим та інвесторами. Ці 5% називаються “пороговою прибутковістю”, оскільки керуючий, щоб добре заробити, спочатку повинен її перевищити.

Виходячи з результатів року і угоди з інвесторами, керуючий отримав 9,5 млн доларів. Інвестори в цілому заробили 30,5 млн. Як бачите, робота з хедж-фондом може бути дуже прибутковим заняттям. Якби його активи становили 1 млрд доларів, менеджер заробив би 95 млн, інвестори – 305 млн.

Часто керуючих критикують за такі високі компенсації. Однак люди, які засуджують їх (часто до цього прикладають руку ЗМІ), забувають, що інвестори теж отримали пристойний куш. Коли ви чули, щоб інвестор успішного хедж-фонду скаржився на занадто високий гонорар керуючого?

Хедж-фонд не для всіх

Хедж-фонди мають ряд переваг у порівнянні з традиційними інвестиційними фондами. Серед них:

  • Хедж-фонди залучають найталановитіших керуючих світу.
  • Велика різноманітність інвестиційних стилів, багато з яких не корелюють один з одним, дозволяють інвесторам максимально точно вибудувати власну інвестиційну стратегію.
  • Можливість заробляти на зростаючих і падаючих ринках.

Ризики:

  • Фінансовий важіль (позикові гроші) може перетворити незначний збиток на величезний.
  • Хедж-фонди блокують гроші інвесторів на багато років.
  • Вузьконаправлена інвестиційна стратегія потенційно може призводити до колосальних збитків.

Цікавить трейдинг? Перегляньте наші курси по трейдингу.