Як торгувати як маркетмейкер?

Як торгувати як маркетмейкер? Новачка на ринку мало цікавить, у кого ж він, власне, купує актив і кому продає – доти, доки не починає хронічно втрачати гроші. Якщо ви вже зрозуміли, що і в стандартних ситуаціях на нормальному ринку хтось активно торгує проти вас, значить, час знайомитися з маркетмейкером. Маркетмейкер займається купівлею і зберіганням валюти, акцій та інших активів для їх подальшого продажу. Це незалежний учасник ринку, що впливає на його ліквідність. Зазвичай маркетмейкерами є великі світові банки та брокерські компанії.

Хто такий маркетмейкер?

Якщо розбирати дослівно, то make market перекладається як “робити ринок”. Простіше кажучи, це учасник торгів, який має вплив на ціноутворення. У нашому розумінні маркетмейкер (market maker) – це будь-який учасник торгів, який може вплинути на ціну конкретного інструменту.

Уточнення: ми зараз говоримо не про якусь міфічну людину, яка торгує всім на зло, а про конкретних гравців на ринку: банки, фонди, а також великих приватних інвесторів.

Крім можливості вплинути на ціну, маркетмейкер також має й інші переваги. Наскільки нам відомо, маркетмейкери все ж володіють деякою інформацією про розташування лімітних і стоп-ордерів дрібних учасників ринку (це про нас із вами). У разі великих банків можна припустити, що вони аналізують сукупну торгівельну активність своїх клієнтів і, можливо, передають її іншим банкам. Але ми цього не дізнаємося.

Може здатися, що маркетмейкер всемогутній, однак насправді більшість з них не може в будь-який момент взяти та розвернути ціну, до того ж є й інші ММ, які можуть перешкодити йому це зробити.

Головне:

Маркетмейкер – учасник ринку, який торгує активом у заздалегідь обумовлених діапазонах ціни та обсягу для підтримки стабільності попиту на ринках.
Головна функція маркетмейкера – формування попиту і пропозиції шляхом безпосередньої участі в торгах. Таким чином, він створює живий ринок, спонукаючи інвесторів і трейдерів торгувати активом.
Маркетмейкером може бути спеціалізована компанія, наприклад банк, брокер і навіть фізична особа. На фінансових ринках маркетмейкер працює офіційно і відкрито, згідно з чинним законодавством і вимогами біржі. Маркетмейкера можуть наймати самі біржі або компанії, зацікавлені в підвищенні ефективності ринку конкретного активу.

Для чого потрібен маркетмейкер?

Коли на біржі починає торгуватися новий актив, – наприклад, акції компанії, яка провела IPO – ціна на нього може бути нестабільною. Хаотична поведінка інвесторів і відсутність необхідної ліквідності для проведення операцій можуть призвести до різких цінових стрибків, падіння обсягу торгів, високої різниці між цінами продажу та купівлі.

Щоб уникнути такої ситуації, торговий майданчик або емітент можуть залучити до послуг маркетмейкера. Це особливий учасник торгів, зазвичай велика організація зі значним капіталом і командою професійних трейдерів.

Метою маркетмейкера є підвищення ефективності ринку за допомогою вирішення таких завдань:

Створення ліквідності. Маркетмейкер повинен забезпечити клієнтам біржі необхідний обсяг активу для здійснення угод, щоб створити стабільний потік торгових заявок. Це необхідно, щоб окремі інвестори та трейдери могли здійснювати операції будь-якого розміру за різними цінами. Наприклад, маркетмейкер зобов’язується надавати одночасно заявки на купівлю і продаж якогось конкретного активу в еквіваленті $1 млн упродовж усього місяця з 10:00 до 15:00 кожної торгової сесії.

Запобігання різким стрибкам цін. Маркетмейкер повинен забезпечувати безперервний, плавний рух ціни на актив, запобігати різким провалам і злетам котирувань. Він стежить за тим, щоб спред, тобто різниця між купівлею і продажем, був мінімальним.
Посередництво у великих угодах. Якщо на біржі не вистачає ліквідності для якогось інструменту, одноразове виконання угоди великого розміру може порушити стабільність на ринку. Щоб цього не сталося, маркетмейкер може провести операцію, минаючи біржу, виступивши посередником для великого покупця і продавця.

Як торгувати як маркетмейкер?

Тепер розглянемо можливі способи отримання прибутку, спостерігаючи за діями маркетмейкера. Почнемо з того, що його в принципі не цікавлять ті способи та стратегії, за якими в ринок входять інші трейдери. Його цікавить, де є гроші. І природно, щоб до них дістатися, він сам готовий докласти зусиль і підштовхнути котирування в зону, де зосереджений найбільший обсяг відкладеного попиту.

На зображенні графік ціни та об’ємного профілю USDcad у масштабі Н1 (годинний графік). Тут відображено ринкові обсяги всередині кожної торгової сесії та наростаючим підсумком за період.

І той самий принцип бачення, але на денному часовому інтервалі.

Виходячи із зіставлення обсягів на різних періодах, можна зробити висновок, що зараз ціна, перебуваючи в низхідній тенденції, наближається до рівня, на якому проявлявся інтерес. Відповідно, на цьому рівні зібрано велику кількість ордерів як покупців (купуватимуть від підтримки зі стоп-наказом на продаж нижче), так і продавців (продаватимуть під час пробиття підтримки зі стоп-наказом на купівлю вище). І ті й інші використовуватимуть захисні стоп-ордери (що коротший часовий робочий інтервал, то ближче вони будуть до точки входу в позицію). Не становитиме великих труднощів зібрати всі стопи в обидва боки за умови, що вони розташовані не за справді критичним рівнем, який може бути привабливим для великих учасників у частині накопичення або розподілу позиції. Ось тут і малюються трикутники, і з’являються всілякі патерни та свічкові моделі. Маркетмейкеру простіше і цікавіше працювати у флеті, оскільки в цьому разі йому необхідно компенсувати тільки різницю між обсягами купівлі/продажу, і нема потреби проходити великі дистанції для активації наказів виставлених для захисту позиції.

Для того, щоб заробити разом з маркетмейкером, є один основний спосіб – змусити себе думати як він.

Для цього знову повернемося до графіка ціни та обсягу в масштабі Н1:

Припустимо, що ММ (маркетмейкер) бачить формування рівня попиту з боку покупців активу на рівні 1.3400 з подальшим рухом ціни в напрямку опору на 1.3500. Ідеальна ситуація для роботи – на цих рівнях і може розгорнутися боротьба трейдерів, і там можна буде реалізувати всі свої можливості. Не варто забувати, що ММ, у разі економічної доцільності, може виступати як трейдер, бачачи великий обсяг відкладеного попиту. Безпрограшна стратегія, адже там його відкритий обсяг буде повністю закритий відкладеним попитом, а якщо проштовхнути ціну за рівень, то можливо розвинути рух у напрямку, використовуючи обсяг трейдера за його наявності за рівнем.

Чи можливо торгувати разом з маркетмейкером? Звичайно, можна і потрібно, тільки думайте як він. База для побудови стратегії – об’ємний профіль (як елемент аналізу можна використовувати тикові обсяги, які дає ваш брокер). Виходячи з цієї інформації, вибудовуйте бачення ринку ММ. Чи є «смачні зони»? Як би ви їх відпрацьовували?

І головне, що забувати не можна ніколи – ММ часто стоїть на протилежному боці, і його можливості в усьому перевершують можливості трейдера. І ще, ви прийшли на ринок за його грошима, і від цього він напевно не в захваті. Але на відміну від нього, трейдер завжди може покинути як прибуткову, так і збиткову позицію, чого ММ зробити не в змозі.

Що бачать трейдери і як це бачать маркетмейкери?

Беремо звичайного трейдера і дивимося, що він щодня бачить (використовує) у себе на графіку. По черзі:

Індикатори – певна формула, яка використовує “минулі” дані та щось прогнозує. Але, на жаль, ніякого гарантованого результату чекати від них не доводиться.
Лінії, канали, саппорти тощо. У цьому випадку певний ефект є, проте точно визначити, чи є на якомусь конкретному рівні підтримка, неможливо.
Патерни, фігури, хвилі. Знову-таки, дізнатися заздалегідь, чи буде ціна взаємодіяти з цією фігурою, неможливо. Але більшість трейдерів бачать прості фігури, тому певна взаємодія ціни з ними все-таки є.

Список можна продовжувати, але нам цього достатньо. Виходячи з усього цього, можна зробити висновок, що трейдери аналізують ринок горизонтально. Тобто ми беремо якісь історичні дані (графік), вишукуємо закономірності, проводимо лінії, але при цьому ми не знаємо, що ж там насправді відбувається і чому ціна не послухалася нашого індикатора.

Зі свого боку, маркетмейкеру абсолютно байдуже, що говорить нам MACD або що у патерну “Метелик” почалося відпрацювання. Ба більше, вони навіть на графік не дивляться й обсяги їм не потрібні, оскільки це все “минула” інформація.

Маркетмейкери аналізують ринок вертикально. У них є так званий стакан (такий, як на картинці нижче), де відображені всі наші тейк-профіти, стоп-лосси та відкладені ордери. Будь-яка інша інформація їм просто не потрібна, оскільки вони можуть впливати на рух ціни маркетмейкінгом.

Ось наочний приклад того, чим відрізняється вертикальний погляд від горизонтального:

У той час, як індикатор Moving Average на графіку зліва сигналізує про продажі, на стакані праворуч чітко проглядається скупчення ордерів зверху. Маркетмейкеру цікаві саме такі скупчення, і, як ми бачимо, ціна реагує відповідно.

Як ми вже згадували вище, маркетмейкер не може просто взяти й розвернути ціну. Але він може підштовхнути її до потрібного рівня, підвести її до скупчення стоп-лоссів або допомогти сформувати фігуру, а потім відпрацювати її, звісно, якщо це в його інтересах. Тобто з одного боку ММ діє проти натовпу, а з іншого боку йому потрібна інша частина цього натовпу, щоб штовхати ціну в потрібному напрямку. Напевно, без картинки не обійтися.

Розберемо детальніше. Припустимо, маркетмейкер хоче купити валюту і, природно, він хоче зробити це за найкращою ціною. На зображенні зліва видно непогане скупчення заявок на продаж, які за сумісництвом є нашими стоп-лоссами. Цей обсяг заявок на продаж цілком задовольнить попит маркетмейкера. З іншого боку ми бачимо скупчення покупців, вони будуть використані як подушка безпеки для того, щоб ціна не пробилася далі. А далі все просто – ММ невеликими заявками штовхає ціну до скупчення, збирає всіх продавців, а лімітники, як підтримка, стримують подальший рух ціни.

Підіб'ємо підсумок

Маркетмейкер, як основний елемент ринку, завжди буде на кілька кроків випереджати основну масу гравців. Саме він створює для нас “ринкове майбутнє” – сценарій, який ми бачимо в торговому терміналі. То що ж робити тим, хто не хоче втрачати свої гроші?

Лише кілька порад:

Не зациклюватися тільки на технічних індикаторах і постійно використовувати фундаментальний аналіз – ви маєте розуміти кожний рух ринку і фактори, які змушують ринковий натовп діяти саме так.
Застосовувати міжринковий аналіз: валютний ринок тісно пов’язаний з фондовим і товарно-сировинним – ММ завжди використовує ці залежності для маніпуляцій. Інформації на цю тему багато і цілком можна знайти активи, які випереджають динаміку обраних валют і можуть стати в пригоді як додаткові індикатори.
Аналізувати дані про реальні обсяги за допомогою, наприклад, біржових терміналів Thinkorswin, MarketDelta, Ninja Trader.
Перейти на старший таймфрейм: великим гравцям (крім HFT) скальпінг малоцікавий, а на середньострокових угодах ризик потрапити під прес ММ значно менший.

Фінансовий ринок існує завдяки конкуренції між сильними та слабкими, але для розумного трейдера великі гравці – не вороги, а просто більш досвідчені партнери. Згодом приходить досвід і розуміння механізму ефективної “співпраці” з маркетмейкером, що дасть змогу досить довго і стабільно отримувати прибуток навіть за невеликого депозиту.

Цікавить трейдинг? Напишіть нам і ми Вам допоможемо розібратися у цьому.